Cổ phiếu Strategy và Bitcoin: Ai mới là vua tăng trưởng trong giai đoạn này?

Một đơn vị đầu tư từ Pháp vừa công bố nghiên cứu định lượng nhằm giải thích tại sao cổ phiếu Strategy lại thể hiện tốt hơn so với Bitcoin.

Vì sao cổ phiếu Strategy thắng thế Bitcoin?

Tobam – một công ty quản lý tài sản trụ sở tại Paris – đã phân tích sâu nguyên nhân khiến cổ phiếu Strategy (MSTR) do Michael Saylor điều hành lại thường xuyên có hiệu suất cao hơn Bitcoin (BTC), mặc dù BTC chính là động lực tăng trưởng chính của cổ phiếu này.

Nghiên cứu được Tobam công bố trên nền tảng SSRN, mang tên: “Phân tích hiệu suất của Microstrategy”, phát hành vào tháng 3/2025.

Bitcoin được ca ngợi là tài sản có hiệu suất cao nhất lịch sử, với mức tăng vượt mốc 20 triệu phần trăm trong thập kỷ qua. Tuy nhiên, kể từ tháng 8 năm 2020, Strategy – tên mới của Microstrategy – đã định hình lại mình thành một công ty chuyên nắm giữ Bitcoin.

Các nhà đầu tư muốn tiếp xúc gián tiếp với Bitcoin đã chuyển sang mua cổ phiếu Strategy với mức phí cao hơn giá trị thực tế. Theo Tobam, cổ phiếu Strategy đã tăng mạnh gấp 7,5 lần – vượt xa mức tăng 3,2 lần của Bitcoin trong cùng thời kỳ.

Sau quá trình phân tích chi tiết, Tobam đã xác định được ba nhân tố chính giúp chiến lược Bitcoin hóa tài sản của Strategy thành công rực rỡ.

“Chúng tôi chia phân tích này thành ba phần then chốt,” Tobam nhận định.

“Yếu tố đầu tiên là chuyển phần phí premium thành tài sản sổ sách. Thứ hai là khuếch đại hiệu suất Bitcoin qua tăng mức tiếp xúc. Thứ ba là lợi nhuận đến từ biến động mức premium.”

Ba nguyên lý thành công của cổ phiếu Strategy

Chỉ số MSTR Premium đo lường mức chênh giữa giá thị trường cổ phiếu và giá trị tài sản ròng (chủ yếu là Bitcoin) mà MicroStrategy đang nắm giữ – cho biết mức độ nhà đầu tư sẵn sàng trả thêm bao nhiêu để sở hữu cổ phiếu.

Theo Tobam, đầu tiên, Strategy tận dụng lợi thế premium bằng cách bán cổ phiếu, dùng tiền để gom thêm BTC – từ đó tăng lượng Bitcoin tương ứng trên mỗi cổ phiếu đã pha loãng.

Tiếp đến, việc tăng mức độ tiếp xúc với Bitcoin khiến hiệu suất cổ phiếu gắn chặt hơn với biến động của tài sản số này.

Cuối cùng, mức premium càng cao thì mức sinh lợi trên mỗi Bitcoin giữ lại càng lớn – tạo ra hiệu suất vượt trội cho cổ phiếu so với bản thân BTC.

Tobam nhận định rằng Strategy đã trở thành một hình thức đặt cược có đòn bẩy vào Bitcoin, nhưng sự nổi trội của cổ phiếu này là kết quả tổng hợp từ ba yếu tố, chứ không đơn giản là do giữ Bitcoin một cách bị động.

Trong phần kết, Tobam viết: “Hiệu suất MSTR không thể được hiểu đầy đủ chỉ bằng hai biến số: lượng Bitcoin nắm giữ và mức phí premium”.

Cổ phiếu Strategy và Bitcoin: Ai mới là vua tăng trưởng trong giai đoạn này?

• Tags:
• Strategy danh bai bitcoin
• thi truong tien dien tu
• tien ma hoa
• crypto
• to chuc tai chinh
• co phieu Strategy

Bình luận của bạn

*

*

*

*

 Captcha

Gửi bình luận nhập lại