kienthuccoin@gmail.com

FSB cảnh báo khoảng trống pháp lý crypto vẫn còn rất lớn

1. FSB công bố báo cáo cảnh báo toàn cầu về crypto

Theo bản báo cáo được FSB (Financial Stability Board) công bố ngày 19/10/2025, cơ quan này nhấn mạnh rằng “những khoảng trống lớn trong quản lý và giám sát thị trường tài sản số vẫn tồn tại” – đặc biệt là với stablecoin, sàn giao dịch phi tập trung (DEX) và các quỹ đầu tư crypto xuyên biên giới.

FSB cho biết mặc dù nhiều quốc gia đã ban hành khung pháp lý riêng, nhưng sự thiếu nhất quán trong quy định và phối hợp quốc tế đang làm gia tăng rủi ro cho hệ thống tài chính toàn cầu.

2. Stablecoin vẫn là “điểm yếu” lớn nhất trong hệ thống

- Báo cáo nhấn mạnh stablecoin là một trong những rủi ro trọng yếu khi nhiều đồng tiền neo giá USD không có đủ tài sản bảo chứng hoặc kiểm toán minh bạch.

- FSB cảnh báo rằng, nếu một stablecoin lớn sụp đổ, tác động dây chuyền có thể tương tự vụ sụp của TerraUSD năm 2022, gây hoảng loạn toàn thị trường.

- Theo thống kê, tổng vốn hóa stablecoin toàn cầu hiện đạt hơn 160 tỷ USD, chiếm khoảng 4,4% tổng vốn hóa crypto, trong đó USDT và USDC chiếm gần 85%.

3. Quy định phân mảnh giữa các khu vực gây rủi ro lan tỏa

- FSB chỉ ra rằng, trong khi Liên minh châu Âu đã thông qua khung MiCA (Markets in Crypto-Assets), thì Mỹ, Trung Quốc và nhiều quốc gia Đông Nam Á vẫn chưa có quy định thống nhất.

- Điều này dẫn đến tình trạng “chênh lệch pháp lý”, khiến các công ty crypto dễ dàng di chuyển hoạt động sang các khu vực có quy định lỏng lẻo để tránh giám sát.

- FSB khuyến nghị các chính phủ tăng cường hợp tác xuyên biên giới, chia sẻ dữ liệu và thiết lập cơ chế kiểm toán bắt buộc cho stablecoin và sàn giao dịch crypto.

4. Rủi ro từ DeFi và tài sản tổng hợp (synthetic asset)

Một điểm đáng chú ý khác là FSB cảnh báo sự phát triển nhanh của DeFi và tài sản tổng hợp đang vượt ngoài tầm quản lý truyền thống.

Các giao thức như Synthetix (SNX), Aave và Uniswap hiện đang xử lý hàng tỷ USD giao dịch mỗi ngày mà không có cơ quan trung gian, tạo ra rủi ro thanh khoản và thao túng giá nếu xảy ra lỗi hệ thống hoặc tấn công bảo mật.

Báo cáo nêu rõ:

“Nếu không có tiêu chuẩn quản lý rõ ràng, sự mở rộng của DeFi có thể tạo ra những điểm gãy tương tự khủng hoảng tài chính 2008, nhưng trong thế giới tài sản số.”

5. Triển vọng: FSB kêu gọi hành động phối hợp toàn cầu

FSB đề xuất trong năm 2026 sẽ triển khai cơ chế giám sát thống nhất cho stablecoin và sàn giao dịch crypto, đồng thời khuyến khích các quốc gia áp dụng nguyên tắc quản trị rủi ro tài chính tương tự ngân hàng cho lĩnh vực tài sản kỹ thuật số.

Theo đánh giá của Bloomberg Economics, đây là tín hiệu tích cực cho sự trưởng thành của thị trường, giúp hạn chế đầu cơ và củng cố niềm tin của các tổ chức đầu tư.

Tuy nhiên, nếu các quy định được thực thi quá chậm, rủi ro hệ thống từ crypto vẫn có thể lan rộng sang tài chính truyền thống.